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官方拟规范人士者业务 分类资管解决套利规避等问题

发布时间:2017-11-11 19:19:53 来源:襄阳城市网 标签:产品 指导意见 业务

  原标题:官方拟规范资管业务分类监管解决套利规避等问题中国人民银行今日公布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》),欲对所有金融机构资产管理业务(即资管业务)进行分类监管,解决部分业务发展不规范、监管套利、规避监管等诸多问题,对信托业来说,《指导意见》对打破刚性兑付和合格投资者认定等事项的规定超出了业内预期,资管业务规模扩大问题累积据央行负责人介绍,近年来,我国资管业务快速发展,规模不断攀升,若运用得当,在各归各位的形势下,信托的综合金融优势也将更加凸显。

  这些资管业务分属于不同部门管理,在多位信托人士看来,《指导意见》对目前信托的影响集中在五点:一是打破刚性兑付,金融机构开展资管业务时不得承诺保本保收益,对刚性兑付行为将采取相应的处罚措施;二是抑制多层嵌套和通道业务,不得为其他金融机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务;三是禁止资金池操作,不得开展或参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务;四是控制资管产品的杠杆水平,分级杠杆比例降低;五是提高合格投资者门槛,尤其对个人投资者,要求家庭金融资产不低于500万元,或近3年本人年均收入不低于40万元,且具有两年以上投资经历,这一规定将影响产品的发行和销售,《指导意见》的总体思路是,按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务作出一致性规定,实行公平的市场准入和监管,最大程度地消除监管套利空间,为资管业务健康发展创造良好的制度环境。

  ”一位不愿具名的资深行业人士表示,一是从资金募集方式划分,分为公募产品和私募产品两大类,业内预计,如果意见成行,与《指导意见》不太相符的监管规定将面临修订,而运行多年的《信托公司集合资金信托计划管理办法》或将面临较大调整。

  在银行方面,现阶段的公募产品以固定收益类产品为主,如发行权益类产品和其他产品,须经银行业监管部门批准”采访中,多位业内人士表达了对政策衔接的关注,例如禁止刚性兑付前如何明确尽责标准和指引,计提风险准备金与已有的信托保障基金如何取舍的问题等,二是从资金投向划分,根据投资资产的不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。

  规模增长,增速下降,针对不同的产品类型,施以不同的监管措施,避免“挂羊头卖狗肉”、损害金融消费者权益,其中,“三套利”指监管套利、空转套利、关联套利;“四不当”指不当展业、不当交易、不当激励、不当收费。

  首先是应当具备与资管业务发展相适应的管理体系和管理制度,公司治理良好,风险管理、内部控制和问责机制健全”信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤这样告诉《投资者报》记者,三是对于违反相关法律法规以及《指导意见》规定的金融机构资管业务从业人员,依法采取处罚措施直至取消从业资格。

  海通证券非银分析师孙婷预计,如果全面禁止通道与嵌套,预计信托收入影响在100亿元,约占目前信托总收入的10%,防范流动性风险明禁资金池据介绍,部分金融机构在开展资管业务的过程中,通过滚动发行、集合运作、分离定价的方式,对募集资金进行资金池运作,前述不愿具名的人士表示:“《指导意见》对以受限业务为主营的公司和经营业绩差、存续风险高的信托公司影响更大,而对主动管理能力强、营销体系好的公司则是机遇。

  同时,将募集的低价、短期资金投放到长期的债权或者股权项目,加大了资管产品的流动性风险,一旦难以募集到后续资金,容易发生流动性紧张,“综合多项数据,今年前三季度,房地产信托业务明显增长,模式有所变化,持有型物业、住房租赁的投资以及房地产资产证券化得到发展,这些都与传统融资业务不同,对于部分机构通过为单一项目融资设立多只资管产品的方式,变相突破投资人数限制或者其他监管要求的行为,《指导意见》明确予以禁止。

  “现在新型业务类型的信托想做通道都很难,不论同谁合作,主动管理必须嵌在其中才能拿到业务,考虑到实体经济的融资需求,如超出上述规模,允许经金融监督管理部门批准后实施,而在陈赤看来,新规之下的未来信托业务主要有三大方向:一是与资本市场对接的资产管理业务,主要投资于股票、债券等标准化资产;二是财富管理业务,信托是优越的资产配置平台和财富安全、财富传承工具,可借此大力发展家族信托等;三是与信托制度相关的投行业务,如资产证券化、REITs等。

  《指导意见》要求,金融机构对资管产品实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险,让投资者明晰风险,同时改变投资收益超额留存的做法,管理费之外的投资收益应全部给予投资者,让投资者尽享收益”陈赤说,实践中,部分资管产品采取预期收益率模式,基础资产的风险不能及时反映到产品的价值变化中,投资者不清楚自身承担的风险大小;而金融机构将投资收益超过预期收益率的部分转化为管理费或者直接纳入中间业务收入,而非给予投资者,自然也难以要求投资者自担风险。

  “《指导意见》是监管对统一同类资管产品的监管标准提出的要求,目前不宜过度解读,过度解读也可能伤害行业,我认为划分清晰、统一标准对信托制度是利好,(本报记者周芬棉)

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